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　　原标题：小鹏汽车破发，“新势力”谁会率先回A

　　来源：国际金融报

　　小鹏汽车本次上市热度远不如去年赴美上市。作为港股第一家造车新势力公司，其在上市首日盘中破发，一度跌超3%。而目前，同样有赴港上市计划的蔚来汽车、理想汽车暂时还未有更多进度传出。

　　再次敲钟的小鹏汽车早已不复去年美股上市的热度。

　　7月7日上午，小鹏汽车在广州举行了港交所上市庆祝仪式，小鹏汽车三位联合创始人何小鹏、夏珩和何涛以及联席总裁顾宏地共同完成了敲钟仪式，小鹏汽车港股也正式开始交易，发行价为每股165港元，筹集资金约140亿港元。

　　这四位敲钟的小鹏汽车核心人物去年8月底刚完成美股上市敲钟仪式，身价暴涨，美股上市首日股价大涨超40%。

　　但仅相隔不到一年，小鹏汽车在港股上市时，却呈现出另外一番景象，作为港股第一家造车新势力公司，在上市首日盘中破发，一度跌超3%。

　　截至7月9日收盘，小鹏汽车股价定格在155.80港元，较发行价下跌9.44%。

　　定价是否太高

　　早在今年3月初，就有消息传出，在美国纽交所上市的小鹏汽车、蔚来汽车和理想汽车有计划在今年内完成港交所上市。有知情人士称，这三家公司各自的目标都是扩股后在香港公开发行至少5%的公司股份，融资总额可能在50亿美元左右。

　　3月下旬，三家造车新势力又传出已接洽投行筹备回港上市事宜。晚些时候，据称蔚来汽车和小鹏汽车均已向港交所递交上市申请。

　　6月23日，港交所官网显示，小鹏汽车已通过港交所主板聆讯，成为了港交所第一家上市的造车新势力，而蔚来汽车、理想汽车暂时还未有更多进度传出。

　　对于小鹏汽车此次回港上市，融资无疑是其主要目的之一。

　　据招股书披露，小鹏汽车此次香港上市的募资金额将用于4个方面：约45%用于拓展公司的产品组合及开发更先进的技术；约35%用于加速公司的业务扩张；约10%用于提升生产能力；及约10%用于一般公司用途。

　　不过，小鹏汽车本次上市热度远不如去年赴美上市，这在承销环节就有端倪露出。去年赴美上市时，老虎证券方面曾向记者表示，小鹏汽车申购热度非常高，这也再次刷新其IPO认购订单纪录。

　　但在今年回港上市时，有打新小鹏汽车的投资者在公开渠道上透露，“申购27万港币，却给了89万港币市值的货。”足以见得此次“抢新潮”并不如以往艰难。

　　鉴于此，有汽车业内人士向记者表示，小鹏汽车的破发是可以预见的。

　　另一位投资界业内人士则向记者指出，小鹏汽车上市首日破发的原因之一还在于发行价太高，“定这么高的价，小鹏对自己太过于自信了”。

　　据悉，小鹏汽车去年美股上市时发行价为15美元。刚通过港股聆讯时，小鹏汽车还曾对外称，港股公开发售的发售价将不超过每股180港元，最终定在了165港元。

　　“蔚小理”谁会先回A

　　小鹏汽车赴美上市不满一年，其实并不符合港股二次上市条件。小鹏汽车此次港股上市是公司A类普通股在香港联交所的双重上市，投资者将只能购买普通股而非美国存托股。双重上市比较严格，小鹏汽车上市将同时受到美国证券交易委员会（SEC）和香港证券及期货事务监察委员会（SFC）的监管。

　　但无论如何，小鹏汽车顺利完成140亿港元融资是真金白银，也成功打开了一条新的融资渠道。

　　除港股上市外，有知情人士称，小鹏汽车和蔚来汽车未来还考虑在A股进行三次上市。

　　其实，小鹏汽车账户上并不缺少资金。据其最新财报显示，截至3月31日，小鹏汽车拥有现金、现金等价物、受限资金、短期存款、短期投资和长期存款为共计362亿元。

　　但这对于造车新势力而言，或许远远不够。这主要源于无论是哪家造车新势力，目前都没有达到稳定盈利的目标，尚处于不断“烧钱”的阶段。

　　2018年至2020年间，小鹏汽车累计净亏损78.23亿元，单看在研发费用方面，小鹏汽车在这三年间就花掉了48.47亿元。

　　此外，今年下半年小鹏汽车将推出两款重磅车型，这都需要巨额资金支持。其中小鹏G3全新改款G3i将于7月正式发布，预计9月启动交付；而全新第三款车型P5已于今年4月亮相，据悉该车型将于今年第四季度启动交付。

　　正如前不久理想汽车创始人、CEO李想所言，“钱当然是多多益善。”针对是否会回归港股或A股，李想称，理想汽车不介意任何一种方式的融资，包括二级市场、银行贷款和发债等。

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