文章 | 宝剑

编辑 | 笔谈

近期，量化派再次向香港联合交易所递交了上市申请，这已经是它第三次尝试上市之路。然而，这次冲刺港交所并非坦途，随着申请消息的公布，中国证监会对其提出了多项补充材料的要求，特别是关于其助贷业务的合规性和用户投诉问题。这些要求不仅反映了监管层面对金融科技企业的关注焦点，同时也揭示了量化派在未来发展道路上可能面临的挑战。

量化派的主营业务包括为金融机构提供数字化解决方案，帮助其寻找潜在客户，并为商品供应商和本地商家匹配目标顾客。尽管公司在招股书中强调了自己的数字化解决方案，但其助贷业务依然是核心盈利模式。这一模式引起了监管的关注，尤其是在金融活动是否需要特定许可、是否涉及个人征信服务等方面。证监会要求量化派详细解释其业务模式，并证明其合法性。

招股书显示，量化派在过去几年中经历了显著的增长，但同时也面临着财务健康度的问题。2021年到2023年间，公司的流动负债总额大幅上升，净资产从正转负，这主要归因于股东协议下的赎回或清算条款。虽然量化派的研发投入和技术创新值得肯定，但高额的负债和潜在的赎回义务给公司的财务状况带来了不小的压力。

羊小咩平台作为量化派旗下的一个品牌，其商品价格普遍高于市场水平，尤其是黄金和手机类产品。尽管如此，平台仍然能够维持较高的销量，这引发了外界对于其商业模式的好奇。据分析，羊小咩平台上的高价值商品销售成功可能与用户的消费心理有关，部分用户倾向于通过享花卡这样的信贷工具来购买商品。然而，这种模式也存在一定的风险，比如用户可能会面临高昂的套现成本，甚至有可能触法。

为了应对日益严格的监管环境和自身的财务压力，量化派正在寻求业务转型，包括拓展海外市场和探索跨境电商领域。与此同时，公司也在试图减少与鹰潭广达这类关联方的合作，尽管鹰潭广达在过去几年一直是其重要的收入来源之一。这种看似矛盾的行为表明，量化派正在努力平衡业务增长与合规性之间的关系。

量化派冲刺港交所上市的过程不仅是一场资本市场的考验，更是对公司治理结构、业务模式可持续性以及应对市场变化能力的一次检验。在监管趋严的大环境下，量化派能否成功上市，不仅取决于其业务调整的速度和效果，还将受到市场对金融科技行业整体信心的影响。

注：本文基于公开资料整理撰写，旨在探讨量化派IPO。股市有风险，投资需谨慎。